A megadealok dominálják az M&A szektort - 2024-ben öt százalékkal emelkedett a globális vállalati tranzakciók összértéke.

Bár az ügyletszám 17 százalékkal csökkent, de a nagy értékű vállalat-adásvételi tranzakciók növekedése egyértelműen a tranzakciós (M&A - felvásárlások és egyesülések) piac élénkülését jelzi - derül ki a PwC Global M&A Industry Trends 2025 felméréséből.

A makrogazdasági volatilitás csökkenése és az ügyletek számának emelkedése ígéretes jeleit mutatja az M&A piacon, ami a régóta várt fellendülést hozhatja magával. A globális ügyletértékek 2023 és 2024 között 5 százalékkal emelkedtek, míg az 1 milliárd dollárt meghaladó ügyletek száma 17 százalékkal nőtt. Ezzel szemben a kisebb és közepes méretű tranzakciók volumene 18 százalékos csökkenést mutatott.

A regionális trendek a globális irányzatokkal párhuzamosan fejlődtek, ám az országok között jelentős eltérések figyelhetők meg. Az Egyesült Államokban a tranzakciók értéke 6 százalékkal emelkedett, míg az Egyesült Királyságban a megnövekedett nagy volumenű ügyletek következtében szintén emelkedett az összérték. Ezzel szemben számos más európai országban a tranzakciók értéke csökkent. Az Ázsia-Csendes-óceáni térségben viszont Japán és India kiemelkedő teljesítményt nyújtott, hiszen 24 és 20 százalékos növekedést értek el a tranzakciók összértékében. A tranzakciók volumenét vizsgálva viszont minden régióban csökkenés volt tapasztalható a 2023-as évhez képest.

A megadealok száma drámai módon, 17%-kal emelkedett, és a spektrumuk is szélesebb lett: 2024-ben több mint 500 olyan ügylet zajlott, amelynek értéke meghaladta az 1 milliárd dollárt. Érdemes megjegyezni, hogy ezek az ügyletek mindössze az 50 000 bejelentett M&A tranzakció 1%-át képviselik. Ezen időszakban 72 olyan ügylet valósult meg, amelyek értéke a 5 milliárd dollárt is túllépte, szemben a 2023-as év 61 hasonló üzletével. A legnagyobb növekedést a technológiai szektor produkálta, 2024-ben 18 kiemelkedő értékű tranzakcióval, míg 2023-ban a gyógyszeripar és az élettudományok területén domináltak a 10 megadeallal. Az év második felében a biztosítási, valamint a média- és szórakoztatóipari ágazatok is feltűnő aktivitást mutattak.

A kisebb és közepes méretű tranzakciók volumene 2024-ben 18%-kal esett vissza, ami részben az értékelési eltéréseknek és a nehéz helyzetben lévő magántőke-piacnak tudható be. Jelenleg a 29 000 magántőkealap által birtokolt vállalatok 46%-a már több mint négy éve szerepel a portfóliókban. Ez a helyzet fokozza a nyomást a befektetési alapokra, hogy visszatérítsék a tőkét a befektetőiknek.

Az M&A (felvásárlások és egyesülések) piacának fejlődését mozgató erőforrások Az M&A piac dinamikus növekedése mögött számos tényező áll, amelyek különböző irányból és módon befolyásolják a vállalatok döntéseit. Az alábbiakban néhány kulcsfontosságú tényezőt emelünk ki, amelyek elősegítik a piaci aktivitást: 1. **Gazdasági környezet**: A stabil vagy növekvő gazdaság kedvező feltételeket teremt a felvásárlásokhoz. Az alacsony kamatlábak és a bőséges likviditás gyakran ösztönzik a vállalatokat a növekedési lehetőségek kihasználására. 2. **Stratégiai célok**: A vállalatok gyakran keresnek új lehetőségeket a piaci részesedés növelésére, technológiai fejlesztések integrálására vagy új piacok elérésére. Az M&A lehetőséget ad arra, hogy gyorsabban érjék el ezeket a célokat. 3. **Versenyképesség**: Az iparági verseny egyre élesebbé válik, így a vállalatoknak szükségük van arra, hogy folyamatosan innováljanak és alkalmazkodjanak. A felvásárlások révén új adottságokhoz, tudáshoz és erőforrásokhoz juthatnak. 4. **Globalizáció**: A globális piacok egyre inkább összekapcsolódnak, ami lehetőséget teremt a nemzetközi terjeszkedésre. A vállalatok gyakran keresik a nemzetközi partnerkapcsolatokat, hogy kihasználják a különböző piaci környezeteket. 5. **Technológiai fejlődés**: Az új technológiák megjelenése gyakran indít el M&A folyamatokat, mivel a vállalatok próbálnak lépést tartani a piaci trendekkel és innovációkkal. 6. **Finanszírozási lehetőségek**: A kedvező hitelfeltételek és a tőke könnyű hozzáférhetősége szintén ösztönzi a felvásárlásokat, hiszen a cégek könnyebben tudják finanszírozni a tranzakciókat. 7. **Jogszabályi környezet**: A szabályozási keretek és adózási előnyök is szerepet játszanak az M&A aktivitásban, hiszen a kedvező jogi környezet vonzóbbá teheti a felvásárlásokat. Ezek a tényezők együtt formálják az M&A piac jellegét és dinamikáját, lehetőséget biztosítva a vállalatok számára, hogy kihasználják a piaci lehetőségeket és versenyelőnyhöz jussanak.

A piac dinamikájának megőrzése érdekében a dealmakereknek elengedhetetlen, hogy figyelembe vegyék a geopolitikai környezet egyre növekvő volatilitását, különös figyelmet fordítva az amerikai politikai irányvonalakra és azok globális következményeire.

Polacsek Csaba, a PwC Magyarország tranzakciós tanácsadási üzletágának cégtársa, rámutatott, hogy a Trump-adminisztráció gyors és határozott lépései néhány nap leforgása alatt jelentős bizonytalanságot okoznak a piaci szereplők körében. Bár az adócsökkentések és a deregulációs intézkedések kedvező jelek lehetnek, az újonnan bevezetett vámok és a kiszámíthatatlan kereskedelmi környezet számos kockázati tényezőt rejtenek magukban.

A PwC Global M&A Industry Trends elemzése szerint az egyesülések és felvásárlások (M&A) területén tapasztalható új lendület mögött számos tényező áll.

Az akvizíciók célja, hogy új piaci lehetőségeket fedezzenek fel, bővítsék a vállalati képességeket, és javítsák a működési hatékonyságot. A nagyobb cégek rendelkeznek azokkal a pénzügyi forrásokkal, amelyek szükségesek ehhez, különösen a szigorúan szabályozott iparágakban, mint például a banki és biztosítási szektorban. Ilyen esetekben a méretbeli növekedésre irányuló tranzakciók hozzájárulhatnak a szabályozási megfelelés költségeinek hatékonyabb elosztásához, így mérsékelve a várható kiadásokat.

Egy másik figyelemre méltó tendencia, amely 2025-re várhatóan még inkább megfigyelhető lesz, a vállalati portfóliók finomítása. A szervezetek ugyanis azon dolgoznak, hogy pótolják a kapacitáshiányokat, miközben megszabadulnak a nem kulcsfontosságú vagy alacsony növekedési potenciállal rendelkező eszközöktől, akár kiválások, akár eladások formájában. Ennek következtében a következő években valószínűleg jelentős divesztíciókra számíthatunk. Különösen az energia- és szórakoztatóiparban, valamint az egészségügy területén egyre több vállalat dönt úgy, hogy elkülöníti nem stratégiai részeit, ami egyrészt hozzájárul a portfóliók optimalizálásához, másrészt pedig lehetőséget teremt új értékláncok és piaci lehetőségek felfedezésére az iparági átalakulások során.

A legfrissebb események között említést nyer a GE három különálló nyilvános vállalatra való felosztása, a Sanofi lépése, amely során a fogyasztói egészségügyi üzletágában lévő Opella irányító részesedését átadta a CD&R-nek, valamint a Comcast szándéka, hogy leválassza az NBC Universal kábeltelevíziós hálózatait és azok kiegészítő digitális platformjait.

A mesterséges intelligencia (AI) mint innovációs katalizátor jelentős hatással van az üzleti modellek átalakulására, és ennek következtében a digitális infrastruktúra, valamint az adatközpontok fejlesztésére irányuló tőkeberuházások számos vállalatfelvásárlási (M&A) tranzakciót generálhatnak. A vállalatvezetők körében végzett felmérések szerint a megkérdezettek 46%-a optimistán tekint a jövőbe, és arra számít, hogy az AI hozzájárul a profitabilitás 2025-ös növekedéséhez.

A globalizálódó M&A piac nem csupán új lehetőségeket teremt az egyes iparágak számára, hanem előmozdítja a határokon átnyúló tranzakciók terjedését is. A PwC legfrissebb Vezérigazgatói Felmérése alapján kiderült, hogy a magyar cégek 29%-a, míg a nemzetközi vállalatok 55%-a tervez felvásárlásokat a következő három évben. Érdekes, hogy a magyar vállalatok esetében a megkérdezettek 54%-a nem kíván más iparágakba lépni, míg globálisan ez az arány 37%. Ez azt jelzi, hogy a hazai cégek inkább a meglévő versenytársaik felvásárlására összpontosítanak, míg a nemzetközi színtéren a felvásárlások gyakran új iparágak felfedezését szolgálják. Továbbá, a globális vállalatvezetők 81%-a, akik az előző három évben jelentős akvizíciókat bonyolítottak le, újabb felvásárlásokra készül a közeljövőben.

Milyen izgalmas kihívások és lehetőségek várnak ránk 2025-ben? Az elkövetkező években várhatóan jelentős technológiai fejlődésnek leszünk tanúi, amely átalakítja mindennapi életünket. A mesterséges intelligencia és a gépi tanulás folyamatosan fejlődik, lehetőséget teremtve új iparágak és munkahelyek létrejöttére. A klímaváltozás elleni küzdelem is középpontba kerül, ahogy egyre több ország és vállalat törekszik fenntartható megoldásokra. Az alternatív energiaforrások, mint a nap- és szélenergia, várhatóan egyre nagyobb szerepet kapnak, míg a körkörös gazdaság zöldebb jövőt ígér. A digitális világ is folyamatosan változik; a virtuális valóság és a kiterjesztett valóság új szórakozási és tanulási formákat kínál. Az online közösségek és platformok még inkább összekapcsolják az embereket, lehetővé téve a globális együttműködést. Ezen kívül a társadalmi és politikai változások is formálják a jövőt. Az emberek egyre inkább keresik a közösségi értékeket, és a társadalmi igazságosság iránti elkötelezettségük is nő. Az elkövetkező években tehát számos izgalmas és kihívásokkal teli eseményre számíthatunk, amelyek formálják a világunkat. 2025 egy új kezdet lehet, tele lehetőségekkel!

A globális M&A piac növekedése ellenére továbbra is számos kockázati tényező árnyékolja be a jövőt, beleértve:

A geopolitikai instabilitás és a piaci ingadozások korában a nemzetbiztonsági szempontok és a szenzitív iparágak – mint az energia, egészségügy és távközlés – kiemelt figyelmet követelnek meg a döntéshozóktól. A dealmakereknek rendkívül óvatosan kell navigálniuk e területeken, figyelembe véve a kockázatokat és a lehetőségeket.

- a hosszú távú kamatlábak növekedését, ami hatással lehet a tranzakciók finanszírozási lehetőségeire, továbbá

- Az egyes piacokon tapasztalható magas értékeltségek olyan tényezők lehetnek, amelyek elriaszthatják a potenciális befektetők érdeklődését.

A közép-kelet-európai (CEE) régió vállalati tranzakciós piacának 2024-es teljesítménye vegyes eredményeket hozott. A kedvezőtlen piaci és politikai környezet – például a német és francia gazdaság gyengélkedése, az ukrajnai konfliktus elhúzódása, valamint az európai autóipar kihívásai – miatt a befektetők óvatosabbá váltak. Az angolszász, különösen a tengerentúli befektetők számára ez a régió túl közel helyezkedik el az orosz-ukrán háborúval érintett területekhez. Az országok belpolitikai feszültségei tovább nehezítik a helyzetet, hiszen minél távolabbról tekint rá valaki, annál bonyolultabbá válik a valós helyzet pontos megértése és a helyi viszonyok helyes értékelése – hívta fel a figyelmet Polacsek Csaba.